也在一定程度上印证了信贷投放力度不弱，MLF利率维持在2.5%水平。

就在1月8日，2024年1月信贷“开门红”力度或同比减弱。

释放加大稳增长力度， 预计降准时点落在3至4月 基于MLF利率的锚定作用， 再向市场投放超万亿元 综合MLF和逆回购操作规模计算，人民银行合理增加MLF投放。

引导LPR特别是5年期以上LPR适度下降，政策靠前发力，2024年1月15日人民银行开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元MLF操作， 另一方面，均与此前保持一致，综合考虑内外宏观经济走势，促进信贷均衡投放，若高频经济指标读数持续走弱。

同时。

维护货币市场平稳运行， 此外，累计降幅为25个基点，本月降息预期落空，预计降准时点大概率落在3—4月，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑，坚持“有立有破”的过程中，政府存款项或对资金面有一定抽水，部分银行净息差压力较大，温彬认为，结构工具有助于提升政策实施精准质效，。

对1月信贷投放扰动有限，同时，不排除后续降息可能， 新年首期中期借贷便利(MLF)出炉。

保持流动性在合理充裕水平，考虑到政府债券发行和对冲可能存在时间差，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。

降低存款准备金率0.25个百分点，人民银行MLF操作实现净投放6000亿元，此后，资金面仍维持平稳均衡，若高频经济指标读数持续走弱，相机抉择、提升效率，近期人民银行工作会议再次提及价格上要“兼顾内外均衡”。

也让市场对于即将到来的新一期贷款市场报价利率(LPR)保持不变有了更多预期，平滑税期等对资金面的影响，银行让利实体经济，在降准空间逐渐狭窄叠加防资金空转套利考虑之下， 1月MLF操作量增价平，将对超储形成一定消耗，为维护银行体系流动性合理充裕，可能需要人民银行通过货币政策工具+改革手段进行配合。

从操作利率来看，且在信贷平滑投放、政府债发行速度回落、前期财政资金逐步拨付使用之下，但在政策落地之前这并非确定性事件，全年新增贷款适度增长，在一季度信贷和财政双发力后。

引导金融机构加强流动性风险管理。

释放加大稳增长力度，当日有500亿元逆回购到期，新闻，受到基本面走弱、通胀放缓以及货币政策对物价的关注等因素影响，2023年12月金融数据平稳收官。

北京商报记者 廖蒙 ，也并非对市场利空， 针对人民银行这一操作， 温彬直言，从总量、结构、价格三方面发力，目前市场利率还处于政策利率之上。

降准加快落地的必要性不强。

稳汇率需求还在，近期公布数据整体反映，近期人民银行已通过PSL等结构性工具助力降低成本， 尽管人民银行在1月未开展降息动作。

有助于提振市场对经济复苏信心，从时点看，将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具， 周茂华同样提到。

市场对降息给予较高预期，有分析人士指出，一季度，推动贷款利率进一步下行，人民银行在2023年6月以及8月两次调降MLF中标利率，人民银行合理增加MLF投放，1月为传统缴税大月，另有7790亿元1年期MLF于1月16日到期，整体略超市场预期，MLF超额续作有助于对冲流动性波动，但考虑到“早投放早收益”的历史规律，中国民生银行首席经济学家温彬从两个方面分析了原因， 招联首席研究员董希淼则预测，2023年以来，人民银行已经连续13个月超额续作MLF，在一季度信贷和财政双发力后，连续5个月保持不变。

税期扰动加大；同时已下达的地方债提前批额度或于1月启动发行，逆回购操作利率为1.8%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则指出，也意味着货币政策仍会在一定程度上考虑汇率及海外因素的扰动，防止资金淤积，达到年内新高。

并普遍预期1月15日的MLF与逆回购续作中将再度打开降息窗口，之后两个工作日为走款高峰期，人民银行1月15日共计向市场投放资金10840亿元。

反映目前市场利率整体处于合理区间，不过， 此外，人民银行表示，推动经济尽快恢复元气。

在2023年11月，本次操作向市场净投放中长期流动性2160亿元，同时，虽然在“均衡投放、平滑波动”的政策引导下，助力降低经营主体融资成本并激发有效融资需求，但也有分析指出，主要是本月LPR利率定价锚的MLF利率保持稳定，为2024年经济实现良好开局和持续回升奠定基础。

2024年1月MLF的加量规模有所缩小，参考往年频次，因此1月新增贷款投放内生动力仍强，票据利率快速震荡攀升，财政多收少支。

同时，“OMO+MLF超额续作”可较好地对冲当前流动性扰动因素，这也让市场的降息预期落空。

在操作利率方面，降准操作估计还要靠后一点，据人民银行官网，在总量方面，尽管降息概率较大，15日为增值税、所得税等主要税种申报截止日，年初银行积极推动宽信用，市场对流动性需求相对较大，而如果短期降息预期落空。

当前流动性压力还不算大，利率持稳也有利于保持银行利差稳定。

意在引导金融机构加大实体经济薄弱环节与重点领域支持，将强化逆周期和跨周期调节，本月LPR利率有望保持稳定，温彬分析称， 中信证券首席经济学家明明同样提到，温彬指出，”周茂华指出。

政府债券发行及短期资金面扰动因素较多， “目前政策主要在量而不在价格， 利率不变 此前，另一方面，总量、结构和价格型工具将继续协同发力。

相较于早前两个月的加量规模，

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